（文/不雅察者网 张家栋 剪辑/高莘）

3月12日，良马集团发布2025年财报。面对关税、市集环境变化等多重挑战，集团全年税前利润仍冲突100亿欧元，税前利润率保握在7.7%，与2024年基本握平。

财报透露，良马集团前年向全球客户共录用246.3万辆汽车，同比增长0.5%。从区域来看，欧洲和好意思国市集保握褂讪增长，中国仍是良马全球最大的单一市集。

良马集团董事长王人普策暗示，面向改日，良马将长期死守技艺中立政策、宽广而平衡的全球布局，以及豪阔招引力的品牌与居品。“当年几年，咱们的政策遴荐也曾获得考证，并握续从中受益。在充满挑战的环境中，咱们无需赈济地点，而是死守既定阶梯，环环相扣握续鼓吹政策实施。”

从居品矩阵组成来看，良马将打造掩饰内燃机、插电式羼杂能源、纯电驱动系统，以及将于2028年干涉应用的氢燃料电板在内的宽广能源总成组合。

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良马集团董事长王人普策 文中图片均来自良马官网

其中，电动化也曾成为良马的勤苦增长地点。2025年良马集团全球纯电动车销量达到44.2万辆，占总销量的17.9%。与此同期，良马在2025年迎来累计录用第150万辆纯电动车的里程碑，并筹算在2026年达成第200万辆纯电车型录用。按照谋划，到2026年底良马将向全球市集提供20款纯电动车型。

与此同期，代表良马下一阶段技艺地点的“新世代”（Neue Klasse）车型正在全球逐步进入量产阶段。现在，良马首款新世代量产车型iX3已在匈牙利德布勒森工场投产并进入欧洲市集，第二款新世代车型i3也筹算在慕尼黑完周详球首发。

良马新期间iX3

从居品节律来看，新世代不仅是一轮车型更新，亦然良马电动化政策中的勤苦节点。2013年，良马i3在欧洲上市，2014年进入中国市集，与i8共同组成良马最早的电动化居品组合。那时的i3采取LifeDrive架构（由碳纤维打造的乘员舱与铝合金驱动模块组成），同期搭载良马eDrive电驱系统。

这种“从零启动”的瞎想想路，在全球刚刚启动的汽车工业电动化转型之际，具备彰着的前瞻性，况且令i3一度成为全球销量最高的豪华品牌纯电车型之一。

但从市集证实来看，良马早期对于电动化探索也靠近着诸多践诺截止。领先是续航智商的不及。2013年推出的i3车型仅搭载22kWh电板，NEDC续航约160km，即便2019年升级至42kWh电板，WLTP续航也惟有约310km。在那时电板技艺要求下，这一水平能够闲隙城市通勤，但在更宽广的使用场景中仍存在截止。

伴跟着难以管束的三电技艺难题，良马在那时还靠近资本结构问题。i3上采取的碳纤维车身天然能够带来轻量化上风，但分娩资本较高。良马曾为此专诚在好意思国摩西湖缔造碳纤维工场，并在德国莱比锡建树专用分娩线。这种复杂的材料与制造体系带来的较高分娩资本，也截止了该车型的鸿沟化践诺。

另一方面，早期i系列车型采取零丁平台，但并未变成圆善的居品矩阵。i3与i8停产后的一段期间里，良马电动车型更多依赖“油电共平台”车型，M6体育举例iX3、i4和i7等居品。这种“退一步”的电动化策略天然有助于裁减诱导资本，但在空间布局、电板容量以及整车效果等方面均受到“油电共线”的截止。

这种对于能源系统“大而全”的政策遴荐也一直握续于本日，不外，此前对于电动化的探索，也在一定进度上影响了良马后续电动化平台的谋划，自2022年公布的“新世代”车型筹算恰是在这一布景下推出。

良马第六代eDrive电驱系统

官方公布信息透露，新世代车型将搭载第六代eDrive电驱系统，并采取新的圆柱电板技艺。良马暗示，新电板能量密度比较第五代进步约20%，整车续航展望进步约30%，充电速率进步约30%。同期，新世代平台采取专诚为电动车瞎想的底盘结构，在空间欺诈率与整车能效方面也进行了再行优化。

在制造层面，新世代平台也将简化分娩结构。良马筹算通过新的电板模块瞎想以及更高进度的软件架构整合，减少零部件数目，并在改日几年内逐步将这一技艺体系膨胀到3系、X5乃至M系列等中枢居品线。

更强劲的技艺参数与平台化形式，无疑是在为良马也曾留传的技艺与资本等问题寻求一个新解答，但不同往日的是，如今的新世代车型正靠近新的市集环境。

一方面，全球电动车竞争正在赶紧加重：在中国市集，比亚迪、蔚来、华为等车企与供应链正束缚用新的三电技艺与智能化技艺颠覆市集判辨，并对传统豪华品牌的固有基盘发起冲击；在欧洲市集，除了人人、驰骋等原土竞争敌手的转型冲击，中国车企也正赶紧走入欧洲老牌车企的土产货。

另一方面，价钱竞争也在加重。频年来中国电动车市集屡次出现价钱赈济，部分中高端纯电车型价钱也曾下探至30万元东谈主民币以下，对传统豪华品牌的订价体系建议新挑战。

此外，电动车需求在不同地区的发展节律也存在互异。举例欧洲市集在补贴政策赈济后，部分国度电动车销量增长有所放缓，北好意思市集的电动化政策环境则“开起倒车”，这些身分都可能对新世代车型的市集证实产生影响。

尽管良马集团致密客户、品牌以及销售的董事高乐在财报会上乐不雅地暗示，“中国车企如今的赴欧飞腾，就如同当年日韩车企一般，果然会变成冲击并带走一部分市集份额，却不会对良马产生恫吓。”但不行否定的是，良马如今靠近的市集环境，也曾与其也曾推出i3、i8时全然不同。

大约对于良马而言，新世代不单是是一次技艺升级，亦然其对电动化历久探索的勤苦节点，但在消耗者眼中，四肢纯电平台“新军”的新世代车型，则更像是电动化红海竞争中的一位全新挑战者。

这意味着，如今的新世代不仅需要在续航、能效与资本等技艺倡导上给出更具竞争力的谜底，也需要在居品界说、品牌抒发以及市集节律上与束缚变化的行业环境相相宜。而这亦然良马与中国科技公司如阿里巴巴、Momenta、DeepSeek和谐的原因。

四肢良马在弥补“技艺中立”阶梯的进程中最不行或缺的拼图，新世代车型将如安在全球电动化竞争进入深水区之后，再行建树本身在豪华电动车市鸠合的位置，将显得尤为要津。而跟着2026年新世代车型赓续进入市集，这场对于技艺、品牌与市集策略的历久博弈，也才刚刚启动。