本文作家为创金合信基金首席经济学家魏凤春 上期首席视点商量了近期诀别很大的两个投资逻辑，指出“同归殊途”下的投资逻辑。本期将在牵挂近一个月来的市集变局、投资策略的前提下，分析4月濒临的宏不雅和产业变局，给出基本的策略建议。 一、好意思以伊战事以来的市集牵挂 好意思以伊战事（2月28日）于今还是一月多余，市集呈现全面的守势。近一月市集走势印证了“周期为纲、盈利为锚、安全为底”的中枢逻辑，能源与防护类钞票领涨，成长与周期类板块承压，本体是中东地缘扰动下的“风险订价+周期定力”再平衡。从大类钞票走势

本文作家为创金合信基金首席经济学家魏凤春 近期宏不雅交游的标的几近重叠，但背后的逻辑却出现了要紧的不合。这一不合聚积在对“硬钞票”的贯通，以及对“HALO”策略的适用上。跟着黄金的暴跌以及A股的调整，两年以来的共鸣安适磨灭，分化的阛阓加重了博弈的难度。下一次共鸣的达成需要时刻，在不祥情趣的宏不雅形式下，布局详情趣决然是最为感性的选拔。 一、阛阓记忆：能源独强，风险钞票普调 大类钞票。收尾3月24日，周度层面，焦煤领涨（+5.8%），契合HALO策略对能源品的成立需求，叠加中东危险催生的能源安全

本文作家为创金合信基金首席经济学家魏凤春 {jz:field.toptypename/} 上期首席视点对“HALO”策略进行了一番沟通，“重钞票、低淘汰”策略具有明确的适用性。除了竖立需要集会新需求以外，择时也十分遑急。这个策略试验是一种哑铃策略，是基于新技艺创新里面分化累计不细则性的辞谢行动。选择这些钞票时，需要面对多样扰动，近期中东悠扬激发的石油危境即是周期最大的扰动。 站在2026年“十五五”开局之年的时代节点，公共经济与本钱阛阓正处于多周期共振的要道阶段。从霍尔木兹海峡石油冲击激发的短