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　　国泰海通证券发布研报称，初度遮蔽，予以复星外洋（00656）“增抓”评级，目的价7.24港元，公司NAV价值每股18.1港元，公司NAV价值1478亿港元（总股本约为81.67亿股），对应目的价7.24港元。公司是民众化家庭耗尽产业集团，野心基本面抓续向好，盈利动能加快开释，异日弹性与功绩进取空间值得期待。

　　国泰海通证券主要不雅点如下：

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　　公司以家庭用户为中枢，民众范围内提供行状

　　聚焦健康、好意思瞻念、阔气、智造四大板块。公司业务结构优化，阔气收入雄厚，好意思瞻念、健康收入好转，智造加快发力。1）阔气板块聚焦保障和资管两伟业务，中枢公司为复星葡萄牙保障，为公司孝敬雄厚收入开端。其中复星葡萄牙保障在葡萄牙商场市占率水平第一，银河国际游戏平台官网收入郑重；2）好意思瞻念板块以度假失业、文化耗尽和先锋品牌为中枢的居品矩阵，中枢公司为豫园股份和复星旅文，居品遮蔽珠宝，旅游，白酒等业务。复星旅文交易额创下历史新高，抓续降本增效；3）健康板块主要提供医药居品、器械会诊、健康行状于耗尽三大居品，以复星医药（02196）为中枢，M6体育app更变药孝敬抓续擢升，多条管线业务过程均迎来首要更新；4）智造业务锚定新兴产业，专注于上游的计谋性资源与新材料边界，赋能产业高端化、智能化、绿色化转型。

　　公司瘦身健体奏效权贵，聚焦四大板块，穿越周期拐点已现

　　现时复星外洋抓续瘦身健体，抓续降债，运动四年加大非计谋非中枢钞票退出力度，钞票质料不时优化，财务杠杆稳步压降，信用评级稳步擢升，获标普保管BB-评级，有望穿越周期，迎来触底回升。计谋上，公司深度激动去杠杆后与民众化，一方面大幅退出非计谋非中枢钞票，加快聚焦有商场引导力的计谋中枢业务，另一方面在民众范围内进行野心，在民众范围内嫁接中国身手，推动主业功绩加快开释，迟缓掀开民众商场。

　　催化剂

　　宏不雅经济加快回暖；更变药加快获批上市。

　　风险辅导

　　民众经济复苏不足预期；信用评级不足预期

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职守剪辑：史丽君