在公募基金行业里，有东谈主追求快速，也有东谈主禁受深耕细作。富国基金司理刘莉莉用22年的作事生活证明了后一种：慢，即是快。从盘问员到基金司理，她潜心累积了14年；从搭建投资框架到造成自洽的投资立场，她又打磨了近8年。

　　在这个喧嚣的江湖里，她恒久苦守着我方的价值不雅——将“不亏钱”置于首位，竭力用安全边缘构筑投资的护城河，用逆向念念维发现被商场忽视的契机。恰是这种审慎的投资立场，让她赓续的富国盘问精选A类份额在近三年、近五年同类排行中稳居前线，用耐久事迹见证深度价值。

　　注：排行数据来源于Morningstar晨星，收尾2026/1/31，富国盘问精选A类份额近3年、近5年同类排行径102/712、117/475，同类家具为中国绽放式基金-积极树立-大盘平衡；同类排行数据由MORNINGSTAR版权扫数。晨星至极内容供应商关于您使用任何干系贵府而作出的任何相关交游，投资决定均不承担任何服务。过往事迹不代表将来进展。同类排犯罪果系评价机构基于基金过往进展详尽判定，并不组成对基金赓续东谈主或单只家具的改日投资建议。

　　如今，商场行至4100点，在刘莉莉看来，经过结构性行情后，面前部分板块估值算不上低廉，但内需干系板块估值依旧偏低，竞争形状改善的行业或正助长着新的投资契机。她正在刊行的富国价值计谋混杂，将赓续践行其齐备收益理念，竭力为追求耐久持续答复的投资者提供穿越周期的禁受。

　　20余年三平二满，践行深度价值

　　要是用一个字来描述富国基金司理刘莉莉的作事生活，那即是“慢”。2004年入行作念盘问，她看的是买卖零卖行业。彼时，这是一个被贴上“向阳产业”标签的黄金赛谈，其时商场上出现不少耳闻则诵的大牛股。然则，从2010年运行，跟着电商的崛起，线下零卖行业阅历了漫长的下行周期。其间，买卖模式改进的故事盈篇满籍，无数企业试图通过转型解围。当作行业盘问员的刘莉莉，也见证了行业从狂热追捧到感性追忆的全历程。

　　恰是这长达十余年的行业周期浸礼，让她关于投资有了最朴素的知道：商场的复杂性远超任何个体的预计智商，所谓细则性的预判，时常仅仅知道的局限。“任何一个东谈主齐无法穷尽寰球的全部，不细则性才是唯独的细则性。”这句话，成为她日后投资玄学的基石。

　　对商场不细则性的久了知道，让她对“基金司理”这孤独份怀有敬畏之心——公募基金受东谈主之托、代东谈主招待，肩负着信义义务。在她看来，这份作事的兴趣在于能持续为持有东谈主创造价值。有东谈主认为她转型太晚，刘莉莉却合计节拍刚刚好。她从一运行就锚定了我方的定位：不追赶相对排行的短期事迹，而是接力于于成为能够穿越周期的齐备收益践行者。2019年，当她终于从盘问员回身为基金司理时，她比任何东谈主齐了了：慢少许开拔，是为了走得更稳。这份幽静，源于她从一运行就想显着了我方要成为什么样的东谈主，不作念追赶风口的大齐派，而是成为能为持有东谈主守住价值的少数派。

　　这么的投资之谈，与其说是秉性使然，不如说是一种根植于内心的价值不雅。刘莉莉将我方的投资方法论归结为对寰球的知道、价值不雅与秉性的共同产物。“我是一个风险偏好很低的东谈主。”她坦言。恰是这种“不亏钱”的内心执着，塑造了她的投资底色。在决定买入任何一只股票之前，她开端接洽的不是潜在涨幅，而是在最悲不雅的情况下，还有若干下落空间。恰是这种投资理念，使她的眼神聚焦于估值相对合理的品种。在她看来，惟有不堕入价值陷坑，低估值便意味着有限的下行空间，这是竣工“不亏钱”指标的第一齐防地。

　　数据通晓，她赓续的富国盘问精选基金自2019年2月任职以来，收尾本年1月底，A类份额收益率达179.62%，同期事迹相比基准收益率为45.75%，逾额收益高达133.87%。（时间基金司理变动情况：汪孟海（2017-12-12 至 2021-01-26）、李晓铭（2015-02-06 至2019-04-19）、刘莉莉（2019/02/01 于今） ）

　　注：基金A类份额净值增长率及同期事迹相比基准收益率数据来源于富国基金，以上区间的基金净值增长率和事迹相比基准收益率依然托管东谈主复核，基金事迹及相比基准折线图基于逐日经托管复核的基金份额净值数据生成，技艺收尾2026年1月31日。富国盘问精选纯真树立混杂A成立于2014/12/12，事迹相比基准为沪深300指数收益率*65%+中债详尽指数收益率*35%。近5个完好意思年度（2021-2025）的基金份额净值增长率（及同期事迹相比基准收益率）为-0.78%（-1.34%），-10.05%（-13.27%），11.54%（-5.84%），7.82%（12.73%），10.28%（11.72%），数据来自基金按期论说，收尾2025/12/31。时间基金司理变动情况：尚鹏岳（2014/12/12-2015/06/09）、李晓铭（2015/02/06-2019/04/19）、汪孟海（2017/12/12-2021/01/26）、刘莉莉（2019/02/01于今）。富国盘问精选纯真树立混杂C成立于2022/08/23，事迹相比基准为沪深300指数收益率*65%+中债详尽指数收益率*35%。近3个完好意思年度（2023-2025）的基金份额净值增长率（及同期事迹相比基准收益率）为10.91%（-5.84%），7.09%（12.73%），9.61%（11.72%），数据来自基金按期论说，收尾2025/12/31。时间基金司理变动情况：刘莉莉（2022/08/23于今）。富国盘问精选纯真树立混杂D成立于2023/10/20，事迹相比基准为沪深300指数收益率*65%+中债详尽指数收益率*35%。近2个完好意思年度（2024-2025）的基金份额净值增长率（及同期事迹相比基准收益率）为7.65%（12.73%），10.3%（11.72%），数据来自基金按期论说，收尾2025/12/31。时间基金司理变动情况：刘莉莉（2023/10/20于今）。

　　富国价值发现混杂A成立于2024/02/06，事迹相比基准为沪深300指数收益率*65%+中债详尽全价指数收益率*20%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）*15%。近1个完好意思年度（2025）的基金份额净值增长率（及同期事迹相比基准收益率）为14.58%（14.96%），数据来自基金按期论说，收尾2025/12/31。时间基金司理变动情况：刘莉莉（2024/02/06于今）。富国价值发现混杂C成立于2024/02/06，事迹相比基准为沪深300指数收益率*65%+中债详尽全价指数收益率*20%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）*15%。近1个完好意思年度（2025）的基金份额净值增长率（及同期事迹相比基准收益率）为13.9%（14.96%），数据来自基金按期论说，收尾2025/12/31。时间基金司理变动情况：刘莉莉（2024/02/06于今）。基金历史事迹不组成对改日事迹的保证。基金收益率不代表投资者执行收益率，基金份额净值仅为每份额基金家具的净财富。基金历史事迹不组成对改日事迹的保证。

　　风趣“安全边缘”

　　用周期的念念维找契机

　　刘莉莉将我方的投资立场总结为三个要津词：肃穆、逆向和左侧。

　　肃穆，源于她自己多年来的低风险偏好，她在职何一笔买入前齐非凡风趣安全边缘；而具备安全边缘的位置，时常出面前商场弃守的低谷，此时买入便当然呈现出逆向的特征；在个股突显投资价值技艺步建仓，呈现的恶果即是偏左侧布局。

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　　她认为，M6体育app官网实在具备安全边缘的价钱，轻视率是在行业景气低迷时出现。商场的主流参与者效用基本面趋势投资，景气度是核心有贪图依据。景气飞扬时，面孔度与估值同步攀升，难以造成低廉价钱。唯有当行业阅历漫长下行周期，被成本商场渐忘时，优质企业的价值才会被权贵低估，此时方为逆市布局的良机。最梦想的投资，即是恭候行业供给侧出清、龙头公司份额与盈利智商缔造，从而迎来事迹与估值的“戴维斯双击”。

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　　怎样把抓左侧布局的法度？刘莉莉指出，必须透过低估的样式看清执行——是周期底部使然，照旧竞争力弱化、公司处罚存在弱点，并研判这些成分在改日能否获取实质性改善。她认为，提前半年至一年布局是相对梦想的节点。同期，她强调通过组合赓续平滑家具净值波动，普及持有体验，“若扫数持仓品种均需漫长恭候，可能影响持有东谈主的投资体验。需要让不同业业、处于不同周期位置的个股相互搭配，造成合座平衡的投资立场。”

　　相较于景气度，刘莉莉更垂青竞争形状。她以2021年的新动力板块为例：彼时，板块景气度依然向好，个股事迹增长强盛，但股价却走出先“杀估值”，后“杀事迹”的下行趋势。究其原因，是供给增速远超需求，行业竞争形状恶化。“决定一个行业耐久盈利智商的核心变量并非景气，而是竞争形状。”她如斯强调。

　　在她看来，梦想的投资标的应具备买卖模式相识、龙头公司壁垒深厚、商场面位不易被颠覆等特征。她面孔的标的时常可分为三类：齐备深度价值（个股从深度低估向合理估值缔造）、成长（行业处于周期成长阶段）、GARP（合理增速合理估值）。“这三类标的的树立比例并无预设框架，完全取决于个股改日的赔率空间是否具有眩惑力。”刘莉莉暗示。

　　布局4100点

　　被“低估”的标的

　　上证指数行至4100点，关于此时买入我方所管新基金的投资者，刘莉莉领先强调的是风险偏好的匹配。

　　她对所管基金的定位有着澄澈的知道，更匹配那些追求耐久持续收益的东谈主群。面前，商场处于4100点把握，刘莉莉指出，诚然指数昔时一年涨幅不小，但内需干系板块估值在昔时十年的历史分位数上，仍处于核心偏下的水平，具备较大的赔率空间。

　　以房地产行业为例，自2021年参预下行周期以来，行业阅历了持续出清。然则，商场形状也在鼎新：不管是拿地数据照旧销售数据均通晓，商场份额正在向头部企业鸠合。“这就是一个典型的供给侧出清的历程。”同期，跟着“好屋子”理念的冷落和各地取消限价，优质房企的新款式盈利智商将得以普及，大大齐款式的净利润率能够达到一个可以水平。“这意味着，当减值牵累计提结束，这些公司的ROE水平或将迎来改善。”在她看来，这或是一个偏深度价值的投资契机。

　　注：以上内容仅为基金司理应下个东谈主不雅点，不代表对商场和行业走势的预判，不组成投资动作和投资建议，亦不预示干系基金在面前及改日的具体操作和财富树立。基金司理可在投资规模内根据商场情况纯真退换，投资者应根据自己的风险承受智商审慎作念出投资有贪图。

　　关于消耗板块，刘莉莉将其视为一个偏后周期的行业。在经济复苏初期，服务类消耗以及那些库存牵累较轻、对CPI边缘改善明锐的标的，可能会率先受益。而关于加库周期过长的子行业，她则持相对严慎见识。她认为，尽管部分企业的估值面前看起来不高，但由于末端动销规复不足预期，行业可能仍需以年为单元进行库存出清。医药板块中，中药和医疗器械不异是她面孔的标的。

　　注：以上内容仅为基金司理应下个东谈主不雅点，不代表对商场和行业走势的预判，不组成投资动作和投资建议，亦不预示干系基金在面前及改日的具体操作和财富树立。基金司理可在投资规模内根据商场情况纯真退换，投资者应根据自己的风险承受智商审慎作念出投资有贪图。

　　这次刊行的富国价值计谋混杂，或将再次践行刘莉莉的深度价值投资理念。该基金以齐备收益为导向，刘莉莉暗示，她的指标是“不管商场处于牛市、熊市照旧触动市，齐力求呈现偏齐备收益的特征；同期在阅历完好意思牛熊周期后，力求耐久相对收益不异能够竣工可持续的答复。”据悉，富国价值计谋混杂的投资规模很广，可以纯真行使器用来竣工风险限度，举例在顶点商场环境下，还可通过股指期货等来对冲。

　　注：以上内容不代表对商场和行业走势的预判，不组成投资动作和投资建议，亦不预示干系基金在面前及改日的具体操作和财富树立。

　　风险教唆：基金有风险，投资须严慎。宣传材料仅供参考，不组成关于投资者进行投资的任何实质性建议，开心和保证。过往事迹不预示其改日事迹，其他基金事迹不组成本基金事迹的保证。基金赓续东谈主开心以敦厚守信，用功尽职的原则赓续和行使基金财富，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金可以投资于存托根据、股指期货、国债期货、科创板股票、港股通标的股票、财富撑持证券等品种，将靠近干系投资品种和业务的独到风险。投资东谈主购买基金时，请仔细阅读基金协议，招募说明书，基金家具贵府等法律文献，了解其详备内容，禁受妥贴自己风险承受智商，投资指标的家具，经富国基金评定，本基金家具风险品级为R4（中高风险），妥贴风险评级为C4（突出型客户）及以上的投资者，家具风险评级以代销机构流露的评级恶果为准。家具由富国基金赓续公司刊行与赓续，代销机构不承担家具的投资和兑付服务。（CIS）

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